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本報(bào)記者 陶婭潔報(bào)道“管得活了，市場(chǎng)自然就有序了。”看到新三板分層管理的消息，股市投資者徐先生對(duì)《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者說(shuō)道。
根據(jù)報(bào)道，自今年6月27日起，作為中國(guó)資本市場(chǎng)重要一極的新三板將對(duì)掛牌公司實(shí)施分層管理。
分層管理辦法將新三板掛牌公司分為創(chuàng)新層公司和基礎(chǔ)層公司。某種程度上，這不是將公司簡(jiǎn)單分為“好與壞”，“優(yōu)與次”，而是為處于不同發(fā)展階段，具有不同市場(chǎng)需求的掛牌公司提供相適應(yīng)的資本市場(chǎng)平臺(tái)，從而更有針對(duì)性地提出監(jiān)管要求，提供差異化服務(wù)。
搞活新三板
具體從管理辦法看，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司設(shè)置了三套并行標(biāo)準(zhǔn)，篩選出市場(chǎng)關(guān)注的不同類(lèi)型公司進(jìn)入創(chuàng)新層。
標(biāo)準(zhǔn)一是“凈利潤(rùn)+凈資產(chǎn)收益率+股東人數(shù)”，即最近兩年連續(xù)盈利，且平均凈利潤(rùn)不少于2000萬(wàn)元，最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%；標(biāo)準(zhǔn)二是“營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率+營(yíng)業(yè)收入+股本”，即最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，且復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%，最近兩年平均營(yíng)業(yè)收入不低于4000萬(wàn)元，股本不少于2000萬(wàn)元；標(biāo)準(zhǔn)三是“市值+股東權(quán)益+做市商家數(shù)”，即最近有成交的60個(gè)做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元，最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬(wàn)元，做市商家數(shù)不少于6家，合格投資者不少于50人。
全國(guó)股轉(zhuǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，標(biāo)準(zhǔn)一側(cè)重于掛牌公司的盈利要求，以滿(mǎn)足盈利能力較強(qiáng)、相對(duì)成熟掛牌公司的分層需求；標(biāo)準(zhǔn)二側(cè)重于掛牌公司的成長(zhǎng)性要求，以滿(mǎn)足處于初創(chuàng)期、高速成長(zhǎng)的中小企業(yè)分層需求；標(biāo)準(zhǔn)三側(cè)重于掛牌公司的做市市值要求，以滿(mǎn)足商業(yè)模式新穎、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的分層需求。除了上述三套差異化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)入創(chuàng)新層的掛牌公司還需滿(mǎn)足公司治理、合法合規(guī)性以及交易或者融資要求。
“三套標(biāo)準(zhǔn)考慮得比較全面，既考慮了公司的基本面，也考慮了公司的發(fā)展能力和受到的資本市場(chǎng)的關(guān)注。”長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授周春生在接受《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，有些公司適于收入標(biāo)準(zhǔn)，有些公司適用于利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)。還有些公司，即便現(xiàn)在的收入和利潤(rùn)還沒(méi)有達(dá)到一定規(guī)模，但大家看好其行業(yè)和成長(zhǎng)性。
新三板掛牌市場(chǎng)作為中國(guó)資本市場(chǎng)的重要補(bǔ)充，一直備受關(guān)注。“迅速崛起”、“不斷擴(kuò)容”是新三板市場(chǎng)的寫(xiě)照。目前，新三板掛牌公司的數(shù)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)發(fā)展了20多年的主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)量總和。而作為業(yè)界期待已久的政策，分層管理制度一出臺(tái)就飽受熱議。
九泰基金產(chǎn)業(yè)投資部總經(jīng)理鄭立昌認(rèn)為，新三板分層的意義不弱于2013年底新三板向全國(guó)擴(kuò)容，將對(duì)所有新三板市場(chǎng)的參與方都將帶來(lái)較大改變。對(duì)投資者而言，創(chuàng)新層的推出將極大地提高投資效率，吸引更多淘金者；對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，將有利于新三板留住優(yōu)秀企業(yè)，促進(jìn)中間企業(yè)，淘汰落后企業(yè)；對(duì)券商而言，選擇掛牌項(xiàng)目將更加謹(jǐn)慎，在做市方面更重視企業(yè)質(zhì)量。
周春生指出，新三板掛牌的公司數(shù)量龐大，良莠不齊。一些盈利能力和發(fā)展前景都平平的公司也混雜其中。因此分層制度為投資者提供了更好的參考，是搞活新三板的一個(gè)重要舉措。
